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出口增長利好LED全產業鏈

         隨著半年報陸續出爐,LED作為2014年電子行業業績最為確定性的板塊的猜想得到印證。數據顯示,21家LED上市公司中有17家收入利潤同時增長,其中有四家收入增幅同比超過50%,7家公司利潤增幅超過60%。

      今年以來,隨著下游市場的全面啟動,2009年正式興起的LED產業終于到了開花結果的時刻,三安光電、德豪潤達、陽光照明、利亞德等均已經成為各個領域的龍頭,不僅在國內,在全球都已經具有十足話語權,中國已成為世界LED的制造中心,在市值方面,三安光電的總市值已經高達343億元,成為板塊內當仁不讓的老大,公司也已經成為LED芯片產業規模前五的公司。德豪潤達、士蘭微、利亞德、勤上光電緊隨其后。板塊內超過50億市值的公司已經達到九家,相對于整個電子行業,這并不多見,這也意味著LED產業在資本市場上分量十足。LED技術的興起催生了產業鏈上下游發展,其中最鮮明的即是藍寶石領域。藍寶石在LED技術之前,基本全在手表和部分奢侈消費品中使用,行業產能嚴重過剩,而LED的興起,藍寶石作為芯片的原材料其產能有了巨大的出口,另外隨著智能手機也瞄上藍寶石材料,前期遭到業內冷遇的藍寶石已成為資本市場的香餑餑,今年以來已經有多家上市公司募集巨資加碼藍寶石。


     LED照明產品最大的特色是節能。在產業發展初期,由于價格問題,其發展速度較慢,但去年以來LED廠商的大幅殺價外加“禁白”政策使得LED全面開始替代白熾燈照明。而與此同時,隨著產業趨勢越來越確定,LED板塊在估值上的彈性已失去往日光輝。今年以來三安光電二級市場下跌13%,德豪潤達上漲僅為2%。這兩家企業均為LED的上游--芯片領域,作為產業前端,LED芯片面臨較為嚴重的價格戰問題,這也導致業內對企業的利潤預期存有爭議。從二級市場來看,LED下游應用今年全面抬頭,板塊內漲幅最大的股票是剛剛上市的新股艾比森,今年漲幅達到170%,其次是利亞德,漲幅高達159%。這兩家企業均是LED顯示照明企業,其產品主要是替代傳統的背投和投影市場,之前因為技術和售價問題,業內對其產品的市場接納程度抱有懷疑,而兩家公司亮麗的業績給市場吃下定心丸。數據顯示,艾比森中報的收入和凈利潤分別增長59%和57%,利亞德中報收入和凈利潤分別增長51%和73%,在板塊中位居前列。更令市場興奮的是,該領域毛利豐厚,超過30%的毛利在其他LED產品中基本不可想象,另外是市場參與者少,門檻相對較高。

       近年來,隨著全球經濟下滑,國內許多產業在出口方面遇到困境,但LED走出了穿越周期的表現,海外新興市場正為中國LED企業帶來更大的機會,其中俄羅斯以黑馬之姿躍升為我國LED照明產品的第二大出口市場。2013年全年我國LED照明產品對俄羅斯的出口金額為2.27億美元,同比增長260%,而2014年僅上半年出口金額約3.27億美元,同比增幅高達571%。

      俄羅斯一舉躍居我國第二大出口市場,在我國LED照明產品出口總金額中約占9%,而在中國LED照明產品出口的金磚國家中,其市場占比更是高達約75%。2013年全年我國LED照明產品出口金額約55億美元,其中出口金磚國家為3.9億美元,而2014年上半年我國LED照明產品出口金額約為43.5億美元,其中出口金磚國家約4.4億美元,同比增幅高達350%。海外新興市場出口的快速增長將全面利好國內LED全產業鏈。 

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